La Comisión Nacional de los Mercados y la Capacidad (CNMC) decidirá esta semana sobre una posible fusión entre BBVA y Banco Sabadell. La entidad BBVA ha lanzado una oferta a los socios de Sabadell y la decisión de la CNMC será clave para el avance de esta operación.
Estado del análisis
La primera fase del análisis de la fusión está a punto de finalizar. La CNMC tendrá que determinar si su estudio ha finalizado o si es necesario un análisis más detallado, lo que supone una segunda fase. La mayoría de las operaciones analizadas por la CNMC, como la fusión de CaixaBank y Bankia, fueron aprobadas en esta fase inicial, siempre que se establezcan determinadas condiciones que aseguren la competencia.
El consejero delegado de BBVA, Onur Genç, se mostró confiado en que la operación obtenga luz verde en esta fase, citando la fusión anterior como un precedente positivo. Sin embargo, el director de Banco Sabadell, César González-Bueno, señaló que es importante un análisis más detallado por parte de la CNMC.
Posibles escenarios
La CNMC podrá optar por tres caminos: completar su análisis en la fase inicial, iniciar una segunda fase del estudio o ampliar la fase inicial antes de emitir dictamen.
La oferta de BBVA a los socios de Sabadell, por su parte, está sujeta a la aprobación de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), lo que es clave para acelerar el proceso de adquisición. No estoy seguro de si la CNMV esperará a que la CNMC se pronuncie antes de proceder, por lo que lo más probable es que devuelvan la resolución en la primera quincena de noviembre.
Detalles de la oferta
BBVA ofreció a los aficionados del Sabadell un pago de 0,29 € por acción respecto a los dividendos de ambas entidades. Si más del 50% de los socios de Sabadell aceptan la oferta, BBVA podría perder el control de la entidad catalana.
Trascendencia
La fusión, la prosperidad, la transformación del entorno bancario español y la actualización de la CNMC serán fundamentales para el resultado de la operación. Se mostró cauteloso en cuanto a que, aunque presentan obstáculos regulatorios, el grupo intentará llevar adelante ágilmente sus planes para controlar Sabadell.
La decisión de la CNMC, que se espera para esta semana, supondrá un duro golpe para el proceso de fusión y la estrategia de futuro de BBVA en el mercado español.